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　　酝酿多年的中国原油期货，3月26日终于在上海国际能源交易中心挂牌上市。首日交易运行相对平稳，达到预期效果，在集合竞价期间，超过400家企业参与，成交261手（单边）。参与集合竞价达成首批交易的企业有中国联合石油有限责任公司、联合石化亚洲有限公司、中海石油化工进出口有限公司、中化石油有限公司、香港北方石油公司、广州市华泰兴石油化工有限公司、山东汇丰石油集团有限公司、托克新加坡有限公司、嘉能可（新加坡）有限公司、复瑞渤（新加坡）有限公司以及中银国际环球商品有限公司等。参与集合竞价的企业涵盖了国有大型企业、地炼企业以及境外机构。Q345B大口径方管

　　国内原油期货上市意义非凡。我国是全球原油消费第二大国、进口第一大国，2017年全年进口量突破4亿吨，对外依存度高达70%。此外，从行业特征来看，原油生产和贸易企业大多体量较大，这也意味着原油价格波动带来的风险要明显高于其他行业。原油相关企业需要一个稳定的风险对冲工具或者市场，最大限度地规避价格波动风险。以往多数企业在境外市场进行风险对冲，但近年来汇率市场的波动幅度加大。炼化企业的产成品主要以境内销售为主，这就需要有一个境内的风险对冲市场，不仅能够对冲价格波动的风险，还需要尽量降低汇率波动风险。我国原油期货的上市，可以说正当时。

　　从目前原油期货市场的运行来看，持仓量还未达到其他化工品种规模。这主要是因为不管是产业套保者还是机构投资者，对新品种仍处于观察阶段。对于境外企业而言，由于内地衍生品市场与境外市场在制度体系上存在着一定的差异，它们目前大多还在谨慎尝试阶段，在经历一个阶段后，参与度可能会提升。对于境内企业而言，利用原油期货市场进行风险对冲，同样要由市场的成熟度来决定参与的力度。对于机构投资者而言，由于我国原油期货市场刚刚起步，没有足够的数据支持，缺少对内外期货市场之间联动性的分析，部分机构目前也处于观望状态。一旦内外定价关系有了明晰的定价基础，市场参与力度将大幅提升，包括境内外原油期货之间的套利、原油与下游化工品之间的风险对冲等。

　　总而言之，原油期货的上市迈出了大能化板块市场发展最重要的一步，未来随着市场的逐渐成熟，原油期货将受到产业、机构、政府越来越多的关注。有了更多境外机构的参与，我国衍生品市场将逐步与国际市场接轨，也会越来越完善。Q345B大口径方管